投资要点：
2026 年1 月份中信基础化工行业指数上涨10.13%，在30 个中信一级行业中排名第6 位。子行业中，印染化学品、氯碱和氨纶行业表现居前。主要产品中，1 月份化工品价格明显回暖，液氯、氢氧化锂、乙腈、碳酸锂和丁二烯等表现较好。2026 年2 月份的投资策略，建议关注受益反内卷的氯碱、农药、涤纶长丝行业和受益油价上涨的煤化工板块。
市场回顾：根据Wind 数据，2026 年1 月中信基础化工行业指数上涨10.13%，跑赢上证综指6.37 个百分点，跑赢沪深 300 指数8.48 个百分点，行业整体表现在30 个中信一级行业中排名第6位。近一年来，中信基础化工指数上涨56.36%，跑赢上证综指29.68 个百分点，跑赢沪深 300 指数33.06 个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第4 位。
子行业及个股行情回顾: 根据Wind 数据，2026 年1 月，33 个中信三级子行业中，30 个子行业上涨，3 个子行业下跌。其中印染化学品、氯碱、氨纶行业表现居前，分别上涨30.94%、26.69%和20.16%，锂电化学品、碳纤维、氟化工行业表现居后，分别下跌3.91%、1.71%和0.74%。2026 年1 月，基础化工板块529只个股中，共有424 支股票上涨，104 支下跌。其中斯迪克、红宝丽、闰土股份、海优新材和东方铁塔位居涨幅榜前五，涨幅分别为90.53%、68.92%、68.54%、55.01%和50.84%；有研粉材、海科新源、杭州高新、天际股份和新广益跌幅居前，分别下跌22.39%、21.10%、18.79%、18.76%和18.28%。
产品价格跟踪: 根据卓创资讯数据，2026 年1 月国际油价大幅上涨，其中WTI 原油上涨13.57%，报收于65.21 美元/桶，布伦特原油上涨16.17%，报收于70.69 美元/桶。在卓创资讯跟踪的319 个产品中，207 个品种上涨，上涨品种环比增加69 个，涨幅居前的分别为液氯、氢氧化锂、乙腈、碳酸锂和丁二烯，涨幅分别为71.43%、44.10%、32.86%、25.58%和25.31%。69 个品种下跌，下跌品种环比减少78 个。跌幅居前的分别是双氧水、硝酸、烧碱、煤油和氩气，分别下跌了18.40%、16.71%、13.94%、8.73%和8.33%。总体上看，基础化工产品价格开始出现回暖。
行业投资建议: 维持行业“同步大市”的投资评级。随着反内卷政策的持续推进，在行政监管与行业自律等多项举措作用下，未来行业的供给端约束有望明显加强。部分反内卷进程较快的子行业有望率先受益。2026 年2 月份的投资策略，建议关注受益反内卷的氯碱、农药、涤纶长丝行业和受益油价上涨的煤化工板块。
风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑
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转自中原证券股份有限公司 研究员：顾敏豪
